Los precios de la pulpa tomarán algún tiempo revertir

Desde agosto, el mercado de contratos de futuros Pulp ha mostrado un desempeño "discreto", con fluctuaciones de precios que se estrechan significativamente. A medida que los principales contratos de futuros de pulpa ingresan al período de posiciones y meses cambiantes, si el mercado experimentará un resurgimiento de la volatilidad se ha convertido en un foco de atención del mercado.
En términos de suministro, la salida actual de las empresas de muestra de pulpa de hoja ancha ha aumentado ligeramente, y las empresas sometidas a mantenimiento inicial han reanudado gradualmente la producción, lo que lleva a un aumento en el suministro del mercado. Teniendo en cuenta que actualmente hay órdenes suficientes de las compañías de pulpa y que la presión de suministro no es alta, se espera que el precio de la pulpa de hoja ancha nacional muestre una tendencia fuerte a corto plazo. En términos de pulpa química, no ha habido un cambio significativo en la producción de muestras en comparación con el período anterior, y las empresas de pulpa han mantenido la producción normal. Sin embargo, con la implementación del aumento de los precios en papel aguas abajo, la aceptación de pedidos de Pulp Enterprises aún es aceptable, por lo que actualmente no hay un plan de mantenimiento a gran escala.
En términos de demanda, la tasa operativa de fábricas de papel en todo el país en la primera mitad del año ha disminuido en comparación con el mismo período del año pasado. Sin embargo, debido al aumento general de la capacidad de producción, la producción total de papel terminado ha registrado un aumento, lo que respalda la demanda de materias primas. Sin embargo, el ritmo de la recuperación de la demanda especulativa y de reposo no ha sido como se esperaba. A fines de agosto, la demanda de papel terminado comenzará un ritmo de pasar de débil a fuerte. Con la implementación gradual de políticas nacionales favorables y la fuerte resistencia de la economía de los Estados Unidos, se espera que el ciclo de inventario de pulpa entre China y Estados Unidos comience nuevamente, lo que beneficiará el consumo y los precios del papel terminado. Sin embargo, desde una perspectiva de tiempo, es poco probable que haya un aumento significativo en la demanda de papel terminado en el tercer trimestre, mientras que el volumen de registro de los recibos de almacén de futuros de pulpa ha aumentado, lo que ha aumentado la presión de entrega en los contratos de futuros de pulpa de septiembre.
En términos de inventario, los principales puertos nacionales representados por el puerto de Qingdao continúan frenando la tendencia del desembocadura, y debido al impacto del clima del tifón en la etapa inicial, el volumen de llegada de los barcos ha disminuido, y el inventario muestra un rango estrecho de desembarco. La tendencia general del inventario en el puerto de Changshu en el este de China ha convergido, con envíos que se aceleran en comparación con el período anterior. La semana pasada, el volumen de envío acumulativo ha superado las 117000 toneladas, y el inventario ha vuelto al alto nivel del año.
En la primera mitad de este año, la tasa de crecimiento interanual del suministro de pulpa de aguja de lejía doméstica alcanzó el 24%, y la llegada continua de bienes importados en los puertos ha presionado la mentalidad del mercado. En el contexto de altas tasas de interés, es difícil para los mercados extranjeros digerir la demanda de pulpa. Además, el creciente mercado de futuros de pulpa nacional le ha dado a Rusia un cierto aumento en el suministro de pulpa de coníferas, lo que hace que las industrias aguas abajo aumenten las importaciones mientras se bloquean en el suministro a través de la venta corta y la cobertura. Sin embargo, a medida que el contrato de futuros de Pulp de septiembre se mueve gradualmente de la lógica de entrega de la devolución de efectivo, se espera que más recibos de almacén y fuentes de bienes fluyan al mercado en el futuro y necesaran ser digeridos con urgencia. En la actualidad, es difícil mantener el patrón actual de aumento del precio del mercado durante mucho tiempo, y el período de expansión posterior aún está en el proceso de agregar nueva capacidad de producción de pulpa de hoja ancha y blanqueo de la pulpa de aguja. Al final del tercer trimestre, se espera que las 880000 toneladas de capacidad de producción de Fenbao de Finlandia se pongan en funcionamiento según lo programado, por lo que es temporalmente difícil que los precios de la pulpa de aguja blanqueado formen una tendencia al alza inversa.
En general, el desvanecimiento de los factores de huelga canadienses y el rebote esperado en las importaciones nacionales a Hong Kong han puesto fin a la oferta previa en el extranjero anterior. Aunque el mercado aún debe verificar los precios del papel terminados aguas abajo, el mercado aún debe verificar el grado de mejora estacional en la demanda. Creemos que la falta actual de suministro en los precios de la pulpa ha impulsado el impulso, debilitando el alto impulso anterior y beneficiándose del apoyo marginal de la estabilidad del punto a continuación. Al mismo tiempo, necesitamos ver un rebote escenificado en el mercado de la pulpa en julio, principalmente impulsado por un rebote en las expectativas macro en lugar de la demanda real. Por lo tanto, en el contexto de una perspectiva industrial bajista y una perspectiva macro alcista, se recomienda que los inversores supervisen de cerca los cambios en el volumen de entrega física y busquen oportunidades de venta a corto plazo que se produzcan por la partida de ganancias largas.